ตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงอาจส่งผลกระทบต่อการซื้อขายต่างๆ 

ผลสะท้อนจากตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงอาจส่งผลกระทบต่อการซื้อขายต่างๆ ที่อิงจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง หากการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดกระตุ้นให้ผู้ลงทุนเปลี่ยนมุมมองอย่างรุนแรงเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องลดต้นทุนการกู้ยืมในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า

การคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงอย่างรวดเร็วกระตุ้นให้เกิดการเดิมพันในหลายๆ เรื่อง ตั้งแต่ราคาพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นไปจนถึงดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ขณะเดียวกันก็ทำให้ตลาดหุ้นบางส่วน เช่น สาธารณูปโภคได้รับผลกระทบไปด้วย เมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานซึ่งช่วยยืนยันมุมมองดังกล่าวชั่วคราว

อย่างไรก็ตามแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่แน่นอนนัก หลังจากรายงานตลาดแรงงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สร้างงานเพิ่มขึ้นกว่า 100,000 ตำแหน่งจากที่คาดไว้ในเดือนที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าความจำเป็นในการเลิกจ้างพนักงานครั้งใหญ่ในปีนี้มีน้อยลง และเพิ่มโอกาสที่จะเกิดการพลิกกลับในธุรกิจหลายประเภทที่ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายไม่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมของธนาคารกลางในเดือนพฤศจิกายน ราคาตลาดเมื่อวันพฤหัสบดีสะท้อนให้เห็นโอกาสมากกว่า 30% ที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตามข้อมูลของ CME FedWatch

ต่อไปนี้คือมุมมองบางส่วนของตลาดที่อาจได้รับผลกระทบจากการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยใหม่

ดอลลาร์ฟื้นตัว

ข้อมูลจาก Commodity Futures Trading Commission แสดงให้เห็นว่าการเดิมพันสุทธิสำหรับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงนั้นอยู่ที่ 12.91 พันล้านดอลลาร์ในตลาดฟิวเจอร์สเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณหนึ่งปี หลังจากดอลลาร์เคลื่อนไหวในไตรมาสที่แย่ที่สุดในรอบเกือบสองปี

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างๆ ในวันศุกร์ และอาจจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต หากนักลงทุนที่มีแนวโน้มเป็นขาลงถูกบังคับให้ถอนการเดิมพันของตน

“ไม่ต้องสงสัยเลยว่าหมีดอลลาร์ได้เคลื่อนไหวมากเกินไปเมื่อเข้าสู่สัปดาห์นี้ และตอนนี้กำลังได้รับผลกระทบ” Karl Schamotta หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Corpay บริษัทชำระเงินในโตรอนโตกล่าว

การกลับรายการของกระทรวงการคลัง

การเดิมพันในเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ยังอาจเร่งให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฟื้นตัวในช่วงนี้ด้วย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ซึ่งเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือนที่ 3.6% ในเดือนกันยายน เนื่องจากนักลงทุนแห่ซื้อหุ้นในอัตราดอกเบี้ยที่ปรับลดลง

การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้กลับทิศในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนแตะระดับ 3.985% ในวันศุกร์ หลังจากข้อมูลดังกล่าว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณ 2 เดือน

Zhiwei Ren ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Penn Mutual Asset Management กล่าวว่ารายงานการจ้างงานครั้งนี้ถือเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจอย่างมาก ซึ่งขัดกับ “ความเห็นพ้องและการซื้อขายที่แออัด” ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่เดิมพันว่าราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงต่อไป

ความต้องการป้องกันความเสี่ยง

ความคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะมีความแข็งแกร่งอาจผลักดันให้นักลงทุนเปลี่ยนความสนใจจากการป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชั่นไปไล่ล่าผลกำไรของตลาดหุ้นเพิ่มเติม ซึ่งจะกระตุ้นให้ดัชนี S&P 500 .SPX ปรับตัวสูงขึ้นมากขึ้น ตามที่ Charlie McElligott กรรมการผู้จัดการกลยุทธ์สินทรัพย์ข้ามกลุ่มของ Nomura กล่าว

เขาเขียนว่า ในขณะที่นักลงทุนพยายามไล่ตามแนวโน้มขาขึ้น “ราคาอาจทำหน้าที่เป็นเชื้อเพลิงที่กระตุ้นให้ราคาพุ่งขึ้นถึง 6,000 จุดหรือมากกว่านั้นได้อย่างสมเหตุสมผล” ซึ่งจะคิดเป็นกำไรประมาณ 4%

ในตลาดออปชั่น การวัดค่าเบ้ต่างๆ ซึ่งเป็นการวัดความต้องการที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันความเสี่ยงขาลงเทียบกับการเก็งกำไรขาขึ้นนั้น ยังคงอยู่ในระดับสูงหลังจากที่แตะระดับสูงสุดในรอบปีในการเทขายหุ้นในเดือนสิงหาคม แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะเริ่มฟื้นตัวแล้วก็ตาม

ดัชนีหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้น 0.9% ในวันศุกร์และปิดที่ 5,751.07 ใกล้ระดับสูงสุดใหม่

McElligott กล่าวว่า “การที่ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นหลังจากข้อมูลแรงงานจำนวนมหาศาล ‘ถูกตี’ บ่งบอกว่าคนส่วนใหญ่ไม่มี ‘หางที่ถูกต้อง’” โดยหมายถึงความเป็นไปได้ที่ราคาหุ้นจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม แรงต้านในระยะสั้นอาจเป็นอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไป ซึ่งอาจทำให้หุ้นดูไม่น่าดึงดูดใจเมื่อเทียบกับพันธบัตร Jeffrey Schulze หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เศรษฐกิจและการตลาดของ ClearBridge Investments กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ อัตราผลตอบแทน 10 ปียังคงต่ำกว่าระดับเมื่อปีที่แล้วประมาณ 100 จุดพื้นฐาน

“อย่างไรก็ตาม การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้น่าจะส่งผลดีในระยะกลางสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไป และโดยเฉพาะหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจน่าจะปรับตัวดีขึ้นจากการเปิดเผยข้อมูลในวันนี้” เขากล่าวเสริม

ลาก่อนกับพร็อกซีบอนด์?

นักลงทุนอาจต้องพิจารณาการซื้อขายหุ้นบางกลุ่มที่มีแนวโน้มดีขึ้นเนื่องจากอัตราผลตอบแทนลดลงอีกครั้ง

ในบรรดาหุ้นเหล่านี้มีตัวแทนของตลาดพันธบัตร ซึ่งเป็นหุ้นที่จ่ายเงินปันผลสูงในภาคส่วนที่ได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนที่แสวงหารายได้ในขณะที่อัตราผลตอบแทนลดลง โดยภาคส่วนดังกล่าว ได้แก่ ภาคสาธารณูปโภค S&P 500 (SPLRCU)ซึ่งเพิ่มขึ้น 28% ในปีนี้ เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 20.6% ของ S&P 500

Robert Pavlik ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Dakota Wealth กล่าวว่า “เศรษฐกิจอาจไม่ได้มีปัญหาเท่าที่ผู้คนกังวล และอาจไม่จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยจำนวนมากเพื่อกระตุ้นความสนใจในพื้นที่ที่มีผลตอบแทนสูงในตลาด”